BBVA estima que la guerra en Irán restará dos décimas de PIB a España y elevará la inflación hasta el 2,9% en 2026
2026-03-16 - 12:53
La guerra que libran Estados Unidos e Israel en Oriente Próximo se empieza a filtrar en las previsiones macroeconómicas que elaboran los analistas cada trimestre. El último pronóstico elaborado por BBVA Research —el centro de estudios del banco— apunta a que la subida en los precios de la energía que ha provocado el conflicto mermará dos décimas el crecimiento económico de España este 2026. Así se refleja en el informe Situación España que la entidad ha publicado este lunes. El shock que ha provocado la guerra ha contrarrestado la inercia favorable que la economía española venía arrastrando desde diciembre. Si los ataques no se hubieran producido, la entidad hubiera revisado sus previsiones al alza. Sin embargo, se ha visto obligada a congelarlas por el impacto negativo del conflcito. Así, en BBVA estiman que el PIB nacional crecerá un 2,4% en 2026, el mismo escenario que dibujaban a finales de 2025. Los analistas del banco estiman que los mejores datos de actividad, la política fiscal expansiva y la llegada a España de turistas que evitarán las zonas de conflicto traerán un impulso de tres décimas de crecimiento. Tirón, que se verá frenado por el impacto negativo de los precios de la energía y la incertidumbre sobre la política económica global, que restarán dos y una décima, respectivamente. El escenario, en cambio, sería más favorable para 2027. Los analistas de BBVA han mejorado hasta en cuatro décimas sus previsiones de crecimiento para el año que viene, que han elevado hasta el 2,4%. Los factores que justifican esa revisión serían, de nuevo, una política fiscal más expansiva, una mejora en la demanda europea y la política monetaria y también el descenso en los precios de la energía. Tanto en 2026 como en 2027, el crecimiento se generará dentro de las fronteras del país gracias al incremento esperado del consumo de los hogares y de la inversión. Las exportaciones tendrán un efecto negativo sobre el crecimiento. "El escenario base sigue siendo un conflicto breve y con impacto macroeconómico limitado, pero la incertidumbre ha aumentado", ha señalado Jorge Sicilia, Economista Jefe de BBVA y director del centro de estudios. El mercado de futuros "apunta a que el precio va a caer y, en términos reales, la subida del precio del petróleo no es tan elevada como en otros momentos", ha agregado. Impacto contenido, también en la inflación El impacto de la guerra en Irán sobre los precios del consumo también será moderado, según prevén en BBVA Research. El organismo ha elevado en cuatro décimas sus previsiones de inflación, que cerraría en el 2,9% este 2026. Una cifra que superaría el 2,7% que se vio en 2025, pero que sería bastante contenido. De cara a 2027, los precios del consumo se normalizarían y la inflación caería al 2%. El banco estima que el Índice de Precios de Consumo (IPC) se elevará hasta el 3,5% en marzo si se mantienen las tensiones, que se están trasladando ya en los precios de la gasolina y el diésel, el principal canal de transmisión. Hacia abril o mayo podrían alcanzarse picos de entorno al 4%, pero de corta duración y con un impacto moderado, según recoge su análisis. En consecuencia, los analistas de BBVA reclaman prudencia a la hora de adoptar una respuesta pública. "Las medidas tienen que estar focalizadas, no pueden ser indiscriminadas. Hay que buscar un equilibrio, no es fácil", ha señalado Rafael Doménech, responsable de Análisis Económico de la entidad. "Lo mejor sería dejar que los precios se movieran y realizar transferencias de renta directas a los hogares más vulnerables. La sociedad tiene que interiorizar que las medidas tienen un coste y que las vamos a pagar de alguna manera", ha añadido. Un diagnóstico que comparte Jorge Sicilia. "Las medidas generalizadas como bajar el IVA o subvencionar el petróleo son precipitadas", ha señalado Sicilia, que ha reclamado que sería preferible reservarlas para un hipotético caso en el que las consecuencias fueran más graves. Paro por debajo del 10% y deuda por debajo del 100% En el resto de variables macroeconómicas que contempla el informe, las previsiones son favorables. Así, BBVA estima que la tasa de paro cerrará 2026 por debajo del 10% y caerá hasta el 9,3% el año que viene. Aunque los economistas del banco esperan que la creación de empleo se ralentice ligeramente, todavía se espera que crezca por encima del 2% tanto este año como el siguiente. En el apartado fiscal, BBVA Research advierte de que España se desviará de su meta de déficit público y cerrará con un desequilibrio equivalente al 2,3% del PIB, dos décimas por encima del objetivo. El déficit se incrementaría una décima adicional en 2027 hasta el 2,4%, muy lejos del 1,5% comprometido para esa fecha. Pese a ello, se espera que la deuda pública mantenga su trayectoria descendente. La previsión es que cierre 2026 en el 97,6% del PIB, para después reducirse al 96% en 2027.