Carlos Cuerpo reclama en el 'Financial Times' un "activo seguro europeo" para blindar la soberanía financiera de la UE
2026-02-11 - 21:06
El ministro de Economía, Comercio y Empresa, Carlos Cuerpo, ha defendido en un artículo publicado este miércoles en el Financial Times la creación de un "activo seguro europeo" mediante la expansión significativa del mercado de bonos emitidos por la Unión Europea (UE) de cara a 2028. Según Cuerpo, Europa debate sobre defensa, seguridad, política industrial o soberanía digital, pero sin haber construido antes el pilar financiero que permita sostener esas ambiciones. "Debemos crear una forma colectiva de crédito en la que el mundo confíe", sostiene. Cuerpo abre su reflexión con una referencia histórica a la antigua Roma y al principio de la fides publica, la credibilidad indivisible del Estado como garantía del crédito. A su juicio, ese fue el fundamento que permitió financiar infraestructuras y ejércitos, y no al revés. Para el ministro, Europa está actuando en sentido contrario: discute grandes agendas estratégicas mientras mantiene fragmentados sus mercados de deuda soberana y sus ciclos presupuestarios. La solución, defiende, pasa por ampliar los bonos emitidos por la UE hasta alcanzar una escala suficiente que los convierta en un verdadero refugio financiero internacional. "Nunca ha habido un mejor momento para hacerlo. Las carteras globales se están diversificando rápidamente y buscan activos seguros de alta calidad y liquidez. Con instituciones sólidas y un respeto inquebrantable por el Estado de derecho, Europa es un destino privilegiado para el capital a largo plazo. Sin embargo, los mercados europeos siguen siendo pequeños y fragmentados", señala. Un mercado pequeño frente a EEUU Así, el titular de Economía compara la situación europea con la estadounidense. Actualmente, los bonos emitidos por la UE rondan el billón de euros, mientras que los bonos del Tesoro de EEUU alcanzan casi 30 billones de dólares en circulación. Incluso sumando la deuda soberana con calificación AAA y AA de los países del euro, la cifra apenas llega a los siete billones de euros. Para Cuerpo, esa magnitud es insuficiente para absorber la creciente demanda internacional de activos seguros y líquidos. "Desde 2025, el euro se ha apreciado un 15 % frente al dólar estadounidense. Estamos obteniendo una moneda más fuerte sin los dividendos estratégicos que debería aportar: financiación más barata, mayor liquidez y una estabilidad financiera superior. El capital fluye hacia Europa, pero sin un activo seguro a gran escala no tiene dónde anclarse", advierte. De este modo, el ministro vincula su propuesta a las reformas económicas planteadas por el exprimer ministro italiano Enrico Letta y el expresidente del Banco Central Europeo Mario Draghi, orientadas a reforzar el mercado único y acelerar inversiones estratégicas. "La agenda de inversión de Draghi —cientos de miles de millones anuales en defensa y seguridad, energía e infraestructuras digitales— es asequible, pero no a los precios actuales". "Invertir a esta escala solo es viable si el coste del capital es competitivo. Un mercado profundo y líquido de deuda de la UE reduciría el coste del capital no solo para los Estados, sino para todos los contratistas europeos de defensa, desarrolladores energéticos y constructores de infraestructuras digitales", añade. El ministro sostiene que la creación de un activo seguro permitiría completar la arquitectura financiera de la UE. "Haría posible una Unión del Ahorro y la Inversión, desbloqueando 12 billones de euros de ahorro privado inactivo; un euro digital que pondría fin a nuestra dependencia de sistemas de pago extranjeros; y un mercado creíble de stablecoins denominadas en euros. Además, incrementaría el uso del euro como moneda de referencia para el comercio y la fijación de precios de las materias primas, reforzando las ganancias derivadas de los recientes acuerdos comerciales", asegura. A su juicio, sin esa infraestructura de deuda común, los mercados de capitales europeos no pueden madurar ni ofrecer instrumentos avanzados de cobertura como futuros y derivados. "Un activo seguro no se materializa mediante pequeños pasos o compromisos vagos. Requiere un plazo que fuerce la alineación política y una dimensión que imponga credibilidad en los mercados. El próximo ciclo presupuestario de la UE comienza en 2028. Ese es el plazo, y debe tratarse con la misma fuerza política que Jacques Delors aportó al nacimiento del euro en 1999", apunta.