La Fed celebra otra reunión de alto voltaje por la presión de Trump y la incógnita sobre el sucesor de Powell

2026-01-27 - 06:14

La Reserva Federal afronta su primera reunión del año en un contexto marcado por la aparente calma en el terreno de la política monetaria, pero con el ruido político de fondo. Si se cumplen las estimaciones de mercado, el organismo se tomará una pausa con los tipos de interés, manteniendo el precio del dinero en un rango de entre el 3,5%-3,75% después de tres recortes consecutivos. De confirmarse, el banco central estadounidense desafiará a Donald Trump, que lleva meses exigiendo recortes de mayor calado. La división del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC, por sus siglas en inglés) se podría agudizar aún más tras este encuentro, cuyo foco de atención está en la audiencia que se celebra este miércoles el Tribunal Supremo y a la que acudirá Powell para deliberar si es legal el despido de la gobernadora del banco central, Lisa Cook, ordenado por Trump, así como en la posibilidad de que el nombramiento del nuevo presidente de la Fed sea inminente. La lista de candidatos incluye al director del Consejo Económico Nacional, Kevin Hassett; al ejecutivo de BlackRock, Rick Rieder; al actual gobernador de la Fed, Christopher Waller, y al exgobernador Kevin Warsh. Aunque inicialmente Hassett fue considerado como favorito, Trump ha dado a entender recientemente que prefiere mantenerlo en su actual cargo. El mandatario aseguró hace unos días que ya ha entrevistado a todos los candidatos y que revelará su nombre en breve. Los últimos meses de Powell al frente de la Fed vienen marcados por los continuos choques con la Casa Blanca por sus decisiones en materia de política monetaria. Elegido por Trump hace ocho años, el máximo responsable del banco central estadounidense afronta una investigación del Departamento de Justicia relacionada con su testimonio en el Congreso del pasado junio sobre la renovación multimillonaria de la sede del organismo, acción que enmarca entre las amenazas y la presión constante por parte de la Administración Trump. "Hasta qué punto estas presiones pueden marcar la actuación de la principal autoridad monetaria estadounidense en este año está todavía por ver y habrá que seguir atentos en este sentido. El cambio de presidencia de la FED previsto para mayo puede también cambiar de forma radical las expectativas de tipos", expone la jefa de Renta Fija en Ibercaja Gestión, Cristina Gavín Moreno, al tiempo que advierte de que el ruido político "reaviva inevitablemente" las dudas existentes entre los inversores acerca de la independencia de la Reserva Federal. Desde la gestora del banco aragonés señalan que datos de precios publicadas a lo largo de las últimas semanas, en especial, los referidos a cierre de 2025, han sido inferiores a las expectativas de mercado. Esto permite a la Fed "mantener un tono acomodaticio en lo que a política monetaria se refiere, lo que está llevando a los inversores a descontar hasta dos bajadas para este 2026". Sin embargo, la experta considera que no sería hasta la llegada del nuevo presidente cuando el organismo ejecutará dichos recortes. Los analistas consultados coinciden en que las cifras de empleo, consumo y actividad manufacturera publicados en el arranque del año dan margen a la Fed para mantenerse en modo espera. "La investigación penal genera incertidumbre entre los inversores antes de la reunión y, en nuestra opinión, aumenta la probabilidad de que la próxima bajada de tipos de interés no se produzca antes de que finalice el mandato del presidente Powell", precisa el subdirector de inversiones en renta fija de Federated Hermes, RJ Gallo. Estos acontecimientos han provocado un aumento de los rendimientos de la deuda del Tesoro de EEUU, una caída de las bolsas y un debilitamiento del dólar. Para Gallo, esto sugiere un posible resurgimiento de la narrativa de 'vender América' que ya caló en abril del año pasado tras el anuncio inicial de la política arancelaria de la Administración Trump, señalando también que una curva más pronunciada y unos rendimientos a largo plazo más altos contradicen los objetivos de la Casa Blanca de reducir la rentabilidad a largo plazo. La incertidumbre geopolítica, que se ha acentuado a raíz del arresto del presidente de Venezuela, Nicolás Maduro, y de las aspiraciones de Trump de conquistar Groenlandia, han acentuado aún más la tensión sobre el dólar, cuya debilidad ha ido a más. Thomas Hempell, responsable de macroeconomía e investigación de mercados de Generali AM advierte de que los "renovados" ataques a la independencia de la Fed en medio de las citaciones al presidente Powell y las preocupaciones acerca de la fiabilidad de EEUU como socio golpean aún más a la divisa estadounidense. "Sin embargo, en términos reales efectivos, el dólar sigue siendo caro", agrega. Pese a ello, el experto duda de que el euro se pueda intercambiar por encima de los 1,2 dólares, dado que la resistencia de la economía estadounidense y el auge de la Inteligencia Artificial siguen respaldado al 'billete verde'.