La jugada financiera de Michelin: más caja, menos deuda y 2.000 millones en recompras
2026-02-14 - 07:55
El grupo francés Michelin cerró 2025 con unos resultados marcados por un entorno complejo, pero también por una sólida generación de caja y una estrategia que sigue reforzando sus bases financieras. La compañía alcanzó unas ventas de 26.000 millones de euros, lo que supone una caída del 1,4% a tipos de cambio constantes, penalizada por el descenso de los volúmenes y la fortaleza del euro. Aun así, el resultado operacional de los sectores se situó en 2.900 millones de euros, equivalente al 10,9% de la facturación. El beneficio neto retrocedió un 12%, hasta los 1.700 millones de euros, en un ejercicio en el que el volumen de neumáticos cayó un 4,7%. Más del 80% de este descenso se concentró en el negocio de equipos originales, especialmente en camión y agricultura en Norteamérica. En contraste, el mercado de reposición mostró signos positivos, impulsado por el crecimiento de la marca Michelin y el éxito de gamas como Primacy y CrossClimate, cada vez más presentes en llantas de 18 pulgadas o superiores. Análisis por segmentos Por segmentos, el área de Turismo, Camioneta y Dos Ruedas registró un margen operativo del 11,7%, mientras que el negocio de camión se vio especialmente afectado por la contracción del mercado norteamericano, reduciendo su rentabilidad al 4,7%. En cambio, el segmento de Especialidades destacó con un margen del 13,5%, apoyado en el dinamismo de sectores como minería y aviación, así como en el crecimiento de Polymer Composite Solutions, uno de los pilares estratégicos de diversificación del grupo. Uno de los aspectos más destacados del ejercicio fue la fuerte generación de tesorería, con un cash flow libre antes de adquisiciones de 2.100 millones de euros. Esta solidez permite a Michelin mantener una estructura financiera robusta, con un ratio de endeudamiento limitado al 13%, y proponer un dividendo de 1,38 euros por acción. Según explicó Florent Menegaux, presidente del grupo, la compañía ha respondido al contexto de mayor competencia y volatilidad comercial con ajustes industriales, aceleración del desarrollo de productos y un refuerzo de su posicionamiento en actividades de alto valor añadido. De cara a 2026, Michelin prevé una estabilización del mercado global de neumáticos y confía en mejorar su resultado operativo, además de generar más de 1.600 millones de euros de caja. El grupo también ha anunciado un programa de recompra de acciones de hasta 2.000 millones de euros entre 2026 y 2028, reflejo de su confianza en la capacidad de crecimiento y en la ejecución de su plan estratégico 'Michelin in Motion 2030'.